低估值+高景气这个行业需求预期获分析师大幅上

  • A+
所属分类:股市资讯

  華西證券戚舒揚梳理水泥行業過往表現及當前基本面後發現,水泥板塊有獲得超額收益的基礎,戚舒揚認為,目前水泥企業估值僅6-9倍,在全年高景氣度確定性強,需求預期有望上修背景下,安全邊際較高。相關公司:海螺水泥、華新水泥、上峰水泥。

 

  3月2日訊,市場對逆周期調控升級預期加強,水泥建材個股集體大漲,華西證券戚舒揚梳理水泥行業過往表現及當前基本面後發現,水泥板塊其實有獲得超額收益的基礎。

 

  戚舒揚通過複盤2008-2009、2014-2015以及2018-2019三輪基建周期發現,行業景氣度是決定水泥板塊超額收益的關鍵。新冠疫情影響下基建將成為逆周期調節重要抓手,水泥需求增速市場預期有望上修至2-5%(此前是0-2%)。而水泥行業2020年有更好的供給側、更好的格局,超額收益或再現。

 

  對2008-2009、2014-2015以及2018-2019三輪基建周期進行複盤,2008-2009及2018-2019兩個周期中水泥板塊相對滬深300指數取得55.8%/30.6%超額收益。而2014-2015周期水泥板塊跑輸滬深300指數29.4%,主要系行業景氣度降低企業利潤大幅下滑所致。

 

  全球疫情擴散風險加劇基建或成為逆周期調控主要抓手,據戚舒揚統計,18個已公布2020年交通基建規劃省份總投資額17575億元(同比增長11.6%),項目儲備充足,今年水泥需求預期有望上修至2-5%(此前預期0-2%)。

 

  截止到2月26日,全國累計新增地方政府債券10419.85億元,同比增長64.7%,此外新增專項債券中,投資於鐵路、公路、軌交的比例約23.3%,較2019年的19%有所提升。戚舒揚認為,政府基建到位資金充足,趕工只欠東風。

 

  水泥行業當前擁有更好的供給側以及更好的格局:

 

  ①2020年預計淨新增熟料產能2045萬噸,同比2019年底增長1.1%,大幅好於2009年的20%左右以及2015年的2.6%;

 

  ②目前水泥行業CR10達56%,好於2008年的44.3%及2014年的52.8%。

 

  水泥行業2020年有效新增供給有限,將被需求增量較好消化,高景氣有望延續,水泥板塊超額收益或再次出現。

 

  戚舒揚認為,目前水泥企業估值僅6-9倍,在全年高景氣度確定性強,需求預期有望上修背景下,安全邊際較高,建議關注海螺水泥,華新水泥,上峰水泥等。

 

小编:admin